现货、合约和杠杆看起来都能参与价格变化，但法律关系、资金机制和最大损失路径不同。新人若只关注潜在收益，忽略保证金、强制平仓和平台规则，可能在很短时间内承受远超预期的损失。
现货是什么
现货通常指直接买入或卖出实际资产，成交后账户持有对应数量。价格下跌会造成市值损失，但在没有借贷的情况下，一般不会因为短时波动被系统自动平仓。仍需承担资产波动、托管平台、钱包和流动性风险。
合约交易的核心
合约让参与者针对未来或持续的价格变化建立多头、空头敞口，不一定交割实际代币。永续合约常通过资金费率让合约价格靠近现货。收益与损失按仓位价值计算，而不是只按投入保证金计算。
杠杆为什么危险
杠杆用较少保证金控制较大仓位，价格的小幅变化会被放大。市场向不利方向移动时，保证金比例下降，平台可能强制平仓。快速波动、价格指数差异和流动性不足都会让实际结果偏离预期。
容易忽略的费用
除交易手续费外，合约可能包含资金费率、借贷利息、强平费用和滑点。高频调整仓位会持续侵蚀资金。平台还可能在极端行情下修改风险参数、降低杠杆上限或出现系统拥堵。
新人应如何理解风险
在无法独立解释保证金、标记价格、强平价和资金费率之前，不应使用合约或杠杆。CFTC明确提示，杠杆会放大虚拟货币价格变化造成的风险。可阅读CFTC风险说明。本文只用于机制教育，不构成交易建议。
